На 1 июня 2014 г., объем международных резервов Украины составил $17,899 млрд в эквиваленте и вырос на 26% за счет кредита МВФ ($3,194 млрд), кредита ЕС и Всемирного банка ($888 млн), а также от размещения облигаций внешнего займа под гарантии правительства США ($1 млрд) и облигаций внутреннего госзайма ($255 млн).

В докризисный период - на 1 декабря 2013 г. - международные резервы Украины были на уровне $18,791 млрд.

ЦБ вынужден продавать доллары из собственных резервов, чтобы погасить панику на межбанковском рынке.

Приостановка процесса подписания экономической ассоциации с ЕС

Вступление в силу договора об экономической ассоциации Украины с ЕС было перенесено на 31 декабря 2015 г.

Ранее именно этот документ назывался первым шагом для вступления страны в Европейский союз, основой экономического возрождения и т.п.

Экономическая часть соглашения подразумевает создание зоны свободной торговли между Украиной и ЕС. Подписание соглашения некоторыми рассматривалось как одно из главных достижений Порошенко в первые месяцы на посту президента.

Впрочем, перенос сроков, скорее всего, благоприятен для Украины. В случае вступления документа в силу Украина утратит торговые преференции, которые имела в составе СНГ. В этом случае Россия перейдет на обыкновенные международные практики использования режима страны наибольшего благоприятствования в торговле.

Падение экономики Украины и промышленного производства

Сейчас украинская экономика находится буквально в свободном падении. Только во II квартале ВВП Украины сократился на 4,7%.

Первоначальные оценки спада ВВП на 5% в 2014 г. в МВФ были пересмотрены в сторону более низких значений, теперь эксперты ожидают падения ВВП на 6,5%.

Ряд экспертов ожидают еще более глубокой рецессии, прогнозируя, что обвал украинской экономики в этом году может составить 10%.

Что касается промышленного производства, то здесь темпы падения также очень высокие. В первом полугодии промышленное производство в стране сократилось на 5,8%, а объемы строительства упали сразу на 12,4%.

Рост госдолга

Судя по тому, что денег в бюджете Украины не хватает, а за счет внутренних источников увеличить доходы будет сложно, единственной реальной возможностью для финансирования расходов является привлечение кредитных ресурсов.

В 2014 г. госдолг составит около 60,1%. Согласно прогнозам экспертов S&P в последующие годы долг страны будет увеличиваться и в 2015 г. составит 62,7% от ВВП, а в 2016 г. — 62,9% от ВВП. И это при том, что по итогам 2013 г. показатель составлял всего 40,45% ВВП.

По итогам января-августа доходы бюджета выросли на 22,4%, при этом дефицит бюджета вырос на 8%. А этот дефицит, который будет расти, придется финансировать за счет заемных средств.

Задержки с кредитными траншами МВФ

В конце марта МВФ одобрил кредитную программу для Украины, объем которой составляет 17 млрд. Перечень требований фонда достаточно обширный, но некоторые из них эксперты считают разрушительными для экономики Украины.

Меры жесткой экономии в теории должны были помочь сбалансировать бюджет и позволить Киеву продолжать выплаты по долгам по мере наступления сроков их погашения. Но ситуация оказалась значительно сложнее.

В самом МВФ говорят, что дефицит украинского бюджета будет заметно выше, чем ожидалось ранее, из-за резкого увеличения военных расходов, а также снижения налоговых поступлений, так как налоговая база продолжает сокращаться на фоне спада экономики. При этом Украине может понадобиться еще $19 млрд в течение следующих 16 месяцев.

Эксперты фонда, оценивающие успехи властей в реализации необходимой программы, задерживали выделение второго транша, поскольку необходимых показателей так и не удалось достичь. Средства были выделены в сентябре, но перечисление денег неоднократно откладывалось.

И получить средства удалось только за счет смягчения позиции фонда. МВФ согласился принять неисполнение Украиной некоторых критериев по накоплению резервов и средств на казначейском счете по чистым внутренним активам Нацбанка и долгу с государственными гарантиями.

Скорее всего, следующие транши также будут выделяться с большой задержкой, и есть реальные риски того, что программа кредитования будет сокращена или прекращена. Действие текущей программы основано на том, что военный конфликт будет ослабевать в ближайшие месяцы.

«Однако, как мы отметили многократно, существуют значительные риски для этой программы», - сказал заместитель спикера МВФ Уильям Мюррей.

Эскалация газового конфликта

С середины июня «Газпром» перевел Украину на режим предоплаты газа. Ожидая возможного сбоя поставок, Европа наполнила свои хранилища газа примерно на 85%, в то время как Украине не хватает 10 млрд куб. м газа для бесперебойных поставок в Европу и собственного потребления газа в зимний период.

Возможности для начала поставок на Украину есть, но для этого необходимо начать погашать долг в размере $5,3 млрд и оплатить поставки.

Украина должна погасить долг в $1,45 млрд за 2013 г. и договориться о рассрочке платежей по остальному долгу. С учетом действующего принципа "бери или плати" за нарушения контракта долг Украины за газ достигает $11 млрд, поскольку украинская сторона бойкотирует контракт и от российского газа отказывается в надежде на европейский реверс.

Еврокомиссар по энергетике Гюнтер Эттингер подтвердил, что долги Украины перед «Газпромом» бесспорны и должны быть погашены. Что касается объемов, то Украина не оплатила 11 млрд куб. м газа, закаченного в свои хранилища.

«Газпром» по-прежнему заявляет о действующей цене поставок российского газа для Украины на уровне $485,5 за 1 тыс. куб. м, но готов предоставить скидку в $100, как и ранее. То есть реальная стоимость составит $385,5 тыс. Этот уровень европейские чиновники считают рыночным. Более того, примерно по этой же цене Украина покупает газ у европейских партнеров, но почему-то считает его слишком высоким при покупке газа у России.

Также при Порошенко получила развитие идея продажи ГТС консорциуму инвесторов. В конце августа Верховная рада Украины уже одобрила соответствующий законопроект, и он вступил в силу. При этом некоторые положения закона могут привести к блокировке поставок газа, и это решение может повредить хрупкому возрождению промышленности Германии и добить потенциал Украины как транзитного коридора в Европу.

Самое интересное, что на протяжении многих лет власти Украины утверждали, что ГТС является активом национального значения, который не продается. Но, видимо, сейчас статус системы изменился, хотя даже от продажи «актива национального значения» не удастся получить много.

Энергетический кризис внутри страны

Из-за прекращения поставок из России образовался дефицит газа на внутреннем рынке.

Общие потребности Украины в год составляют 55 млрд куб. м, около половины из этого объема ранее приходилось на российский газ.

Сейчас в хранилищах страны объем газа составляет около 16 млрд куб. м, и этого недостаточно для прохождения зимнего сезона.

Украинские власти надеялись на реверсные поставки, но сейчас они прекращены или сокращены. В лучшем случае к ноябрю Украина сможет создать запасы на уровне около 17 млрд.

На этом фоне отключено горячее водоснабжения во многих городах Украины, а местных жителей, в том числе в Киеве, уже предупредили, что температура этой зимой в домах будет ниже нормы.

При этом правительство Украины провело индексацию тарифов ЖКХ для населения и промышленности. В условиях кризиса, а также таких ограничений по использованию газа, неплатежи могут увеличиться еще сильнее, а значит, оплатить долги за газ перед Россией «Нафтогазу» будет еще сложнее.